«В первом полугодии Полиметалл получил значительную прибыль на фоне отличных производственных результатов, в первую очередь за счет высоких показателей на Кызыле, - заявил главный исполнительный директор Группы Виталий Несис. – Во втором полугодии мы ожидаем традиционно более низкий уровень затрат, сезонный рост производства и существенное увеличение денежного потока, что позволит выполнить планы по производству и денежным затратам на текущий год».
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
- Выручка в I полугодии 2019 года выросла на 20% до US$ 946 млн по сравнению с I полугодием 2018 года («год к году») в основном за счет роста производства в золотом эквиваленте на 22%. Объем продаж золота составил 604 тыс. унций, увеличившись на 36% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а объем продаж серебра снизился на 15% и составил 10,3 млн унций, что соответствует динамике производства. Средние цены реализации золота и серебра в целом соответствовали динамике рыночных цен: цена реализации золота практически не изменилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а цена реализации серебра снизилась на 7%.
- Денежные затраты Группы1 в I полугодии 2019 года составили US$ 667 на унцию золотого эквивалента, снизившись на 3% по сравнению с I полугодием 2018 года, что на 3% выше прогноза Компании в US$ 600-650 на унцию золотого эквивалента на фоне сезонности продаж. Совокупные денежные затраты1 составили US$ 904 на унцию золотого эквивалента, увеличившись на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за счет разовых капитальных затрат на Варваринском (железнодорожный парк и парк горной техники) и Дукате (плановая модернизация хвостохранилища). Ожидается, что оба показателя снизятся во II полугодии за счет сезонного увеличения объемов производства, преимущественно на Светлом и Майском, а также сокращения разрыва между производством и продажами на Дукате и Кызыле.
- Скорректированная EBITDA[1] составила US$ 403 млн, увеличившись на 34% год к году, в основном в результате роста производства. Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 5 п.п. до 43% (38% в I полугодии 2018 года) на фоне успешного запуска Кызыла, работающего на полной проектной производительности в течение периода.
- Чистая прибыль[2] составила US$ 153 млн по сравнению со US$ 175 млн в I полугодии 2018 года, что в основном обусловлено убытками от курсовых разниц по деноминированным в долларах США внутригрупповым займам между компаниями c разной функциональной валютой. Скорректированная чистая прибыль1 выросла на 21% и составила US$ 188 млн (US$ 155 млн в I полугодии 2018 года) на фоне роста операционной прибыли.
- В мае 2019 года был выплачен итоговый дивиденд за 2018 год в размере US$ 0,31 на акцию (всего US$ 146 млн). В соответствии с дивидендной политикой, Совет директоров одобрил к выплате промежуточные дивиденды за I полугодие 2019 года в размере US$ 0,20 на акцию (US$ 0,17 на акцию в I полугодии 2018 года), что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли Группы. При этом Компания соблюдает соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA ниже установленного порогового значения 2,5x.
- Чистый долг[3] в течение периода вырос до US$ 1 698 млн (US$ 1 520 млн на 31 декабря 2018 года). Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA за предшествующие 12 месяцев составляет 1,92х, что обусловлено сезонным увеличением оборотного капитала и выплатой окончательного дивиденда за 2018 финансовый год. Свободный денежный поток во II полугодии будет традиционно выше за счет увеличения производства и ожидаемого сезонного сокращения оборотного капитала.
- Полиметалл подтверждает производственный план на 2019 год в объеме 1,55 млн унций золотого эквивалента. Прогноз денежных и совокупных затрат остается неизменным в пределах US$ 600-650 на унцию золотого эквивалента и US$ 800-850 на унцию золотого эквивалента, соответственно. Фактические затраты будут зависеть от динамики обменных курсов рубля и тенге к доллару США, которые оказывают существенное влияние на операционные затраты Группы, деноминированные в местной валюте.
|
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
|
|
Выручка, US$ млн |
946 |
789 |
+20% |
|
Денежные затраты, US$ на унцию золотого эквивалента |
667 |
689[6] |
-3% |
|
Совокупные денежные затраты, US$ на унцию золотого эквивалента |
904 |
898 |
+1% |
|
Скорректированная EBITDA, US$ млн |
403 |
300 |
+34% |
|
Средняя цена реализации золота, US$ за унцию |
1 332 |
1 313 |
+1% |
|
Средняя цена реализации серебра, US$ за унцию |
15,2 |
16,4 |
-7% |
|
Чистая прибыль, US$ млн |
153 |
175 |
-13% |
|
Скорректированная чистая прибыль, US$ млн |
188 |
155 |
+21% |
|
Доходность активов, % |
14% |
13% |
+1% |
|
Рентабельность собственного капитала (скорректированная), % |
13% |
12% |
+1% |
|
Базовая прибыль на акцию, US$ на акцию |
0,33 |
0,40 |
-18% |
|
Скорректированная прибыль на акцию, US$ на акцию |
0,40 |
0,35 |
+14% |
|
Дивиденд, объявленный в течение периода, US$ на акцию[7] |
0,31 |
0,30 |
+3% |
|
Дивиденд, предложенный за период, US$ на акцию |
0,20 |
0,17 |
+18% |
|
Чистый долг, US$ млн |
1 698 |
1 520[8] |
+12% |
|
Чистый долг/скорректированная EBITDA[9] |
1,92 |
1,95 |
-1% |
|
Денежный поток от операционной деятельности, US$ млн |
127 |
93 |
+37% |
|
Капитальные затраты, US$ млн |
189 |
169 |
+12% |
|
Свободный денежный поток, US$ млн |
(63) |
(64) |
NM[10] |
|
Свободный денежный поток после приобретений, US$ млн |
(23) |
(91) |
NM |
СОДЕРЖАНИЕ
Обзор операционной деятельности
Обзор финансовой деятельности
Основные риски и неопределенности
Непрерывность деятельности
Альтернативные показатели деятельности
1) ОБЗОР ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
обзор рынка
Драгоценные металлы
В I полугодии 2019 стоимость золота впервые с 2013 года достигла отметки в US$ 1 400 за унцию на фоне ожидания снижения процентных ставок и сохраняющейся геополитической напряженности, а также благодаря значительному объему закупок золота со стороны центральных банков. Стоимость золота на конец полугодия составила US$ 1 409 за унцию, увеличившись на 10% с начала года. При этом средняя цена LBMA на золото за период составила US$ 1 308 за унцию, снизившись на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, так как существенный рост цен на золото начался лишь в июне.
Мировые золотые запасы центробанков продолжили расти усиленными темпами на фоне пополнения золотых запасов широкого круга стран. Общий спрос на золото в I полугодии 2019 года достиг трехлетнего максимума в 2 182[11] тонны в основном благодаря рекордным объемам закупок золота центральными банками (по большей части в развивающихся странах), а также притоку средств в биржевые инвестиционные фонды (на фоне сохраняющихся опасений, вызванных отсутствием торгового соглашения между Китаем и США и связанными с ним возможными последствиями для мировой экономики, а также Brexit и усиливающейся напряженностью в отношениях между отдельными странами Запада и Ираном). Рост спроса на золото в I полугодии со стороны ювелирной промышленности был обусловлен благоприятным потребительским климатом в Индии. Спрос на золото со стороны технологических производств упал на 2%1 на фоне сложной макроэкономической обстановки. Инвестиции в слитки и монеты в I полугодии сократились до десятилетнего минимума в основном за счет сокращения китайских инвестиций. Уверенный рост объемов производства и вторичной переработки способствовали увеличению предложения золота на 2%1.
Высокая волатильность повлияла на динамику цен на серебро: средняя цена LBMA снизилась на 9% с US$ 16,7 за унцию в I полугодии 2018 года до US$ 15,2 за унцию в I полугодии 2019 года. Спотовая цена на 30 июня 2019 года составила US$ 15,2 за унцию, снизившись на 2% по сравнению с ценой на 1 января 2019 года, однако соотношение цен серебра и золота восстановилось уже в июле.
Иностранная валюта
Выручка Группы и большая часть ее займов номинирована в долларах США, в то время как основная часть затрат Группы выражена в российских рублях и казахстанских тенге. Таким образом, изменение курса валют влияет на финансовые результаты и показатели Группы.
В течение I полугодия 2019 года российский рубль умеренно ослаб в основном на фоне сохраняющейся геополитической напряженности и санкционных рисков. Курс российского рубля снизился на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года со среднего значения 59,3 RUB/US$ в I полугодии 2018 года до 65,3 RUB/US$ в I полугодии 2019 года, при этом спотовый курс по состоянию на 30 июня 2019 года укрепился на 9% по сравнению с курсом на 31 декабря 2018 года до 63,1 RUB/US$. Это положительно сказалось на российском горнодобывающем секторе за счет понижения долларовой стоимости операционных затрат, деноминированных в рублях, и роста рентабельности.
Ослабление казахстанского тенге (на 16% по сравнению с прошлым годом с 326 KZT/US$ в I полугодии 2018 года до 379 KZT/US$ в I полугодии 2019 года) также оказало положительный эффект на экономические показатели казахстанских золотодобывающих предприятий.
КЛЮЧЕВЫЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ[12]
|
|
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
|
Вскрыша, млн тонн |
77,6 |
60,9 |
+27% |
|
Подземная проходка, км |
54,3 |
64,4 |
-16% |
|
Добыча руды, млн тонн |
8,6 |
6,5 |
+32% |
|
Открытые работы |
6,5 |
4,2 |
+55% |
|
Подземные работы |
2,1 |
2,4 |
-13% |
|
Переработка руды, млн тонн |
7,6 |
7,0 |
+9% |
|
Среднее содержание в перерабатываемой руде, г/т золотого эквивалента |
4,1 |
3,8 |
+9% |
|
Производство |
|
|
|
|
Золото, тыс. унций |
602 |
446 |
+35% |
|
Серебро, млн унций |
11,0 |
12,7 |
-13% |
|
Медь, тыс. тонн |
1,4 |
1,6 |
-13% |
|
Золотой эквивалент, тыс. унций[13] |
756 |
619 |
+22% |
|
Реализация |
|
|
|
|
Золото, тыс. унций |
604 |
445 |
+36% |
|
Серебро, млн унций |
10,3 |
12,1 |
-15% |
|
Медь, тыс. тонн |
1,0 |
1,5 |
-33% |
|
Золотой эквивалент, тыс. унций[14] |
722 |
601 |
+20% |
|
Среднесписочная численность персонала[15] |
11 715 |
10 626 |
+10% |
|
Безопасность |
|
|
|
|
LTIFR[16] |
0,23 |
0,16 |
+44% |
|
Количество смертельных несчастных случаев |
2 |
1 |
+1 |
- В I полугодии 2019 года производство составило 756 тыс. унций золотого эквивалента, что на 22% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Во второй половине года объемы производства будут значительно выше за счет сезонной реализации запасов концентрата на Майском, а также производства золота на фабрике кучного выщелачивания на Светлом. Компания подтверждает производственный план на 2019 год в объеме 1,55 млн унций в золотом эквиваленте.
- Производство на Кызыле, работающем на полной проектной мощности, достигло 160 тыс. унций золотого эквивалента за I полугодие 2019 года, превысив проектные показатели по производительности и содержаниям. В настоящее время обогатительная фабрика перерабатывает 2 млн тонн руды в год, что превышает проектную производительность в 1,8 млн тонн в год.
2) ОБЗОР ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ВЫРУЧКА
|
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
||
|
Реализация |
||||
|
Золото |
Тыс. унций |
604 |
445 |
+36% |
|
Серебро |
Млн унций |
10,3 |
12,1 |
-15% |
|
Медь |
Тыс. тонн |
1,0 |
1,5 |
-30% |
|
Золотой эквивалент[17] |
Тыс. унций |
722 |
601 |
+20% |
|
Структура реализации (US$ млн, если не указано иное) |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
Изменение за счет объемов, US$ млн |
Изменение за счет цены, US$ млн |
|
|
Золото |
791 |
584 |
+35% |
208 |
(1) |
|
|
Средняя цена реализации2 |
US$/унц |
1 332 |
1 313 |
+1% |
||
|
Средняя цена закрытия LBMA |
US$/унц |
1 308 |
1 318 |
-1% |
|
|
|
Доля выручки |
% |
84% |
74% |
+10% |
||
|
Серебро |
149 |
189 |
-21% |
(28) |
(12) |
|
|
Средняя цена реализации[18] |
US$/унц |
15,2 |
16,4 |
-7% |
||
|
Средняя цена закрытия LBMA |
US$/унц |
15,2 |
16,7 |
-9% |
|
|
|
Доля выручки |
% |
16% |
24% |
-8% |
||
|
Другие металлы |
|
6 |
16 |
-63% |
||
|
Доля выручки |
% |
0% |
2% |
-2% |
||
|
Итого выручка |
946 |
789 |
+20% |
159 |
(2) |
В I полугодии 2019 года выручка выросла на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до US$ 946 млн в результате 20-процентого роста объемов продаж в золотом эквиваленте. Объем продаж золота вырос на 36%, а объем продаж серебра снизился на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что в целом соответствует динамике производства.
В I полугодии 2019 года средняя цена реализации золота немного превысила среднюю рыночную цену в US$ 1 308 и составила US$ 1 332 за унцию, увеличившись на 1% с US$ 1 313 за унцию в I полугодии 2018 года. Средняя цена реализации серебра составила US$ 15,2 за унцию – на 7% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что соответствует динамике рыночных цен.
Доля золота в общей выручке в процентном выражении выросла с 74% в I полугодии 2018 года до 84% в I полугодии 2019 года в результате изменения объемов производства и продаж металлов.
|
Анализ по сегментам/предприятиям |
Выручка, US$ млн |
Реализация золотого эквивалента, тыс. унций (серебряный экв. для Дуката, млн унций) |
|||||||
|
Сегмент |
Предприятие |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Измен-е, % |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Измен-е, % |
||
|
Магадан |
Дукат |
174 |
191 |
-9% |
11,9 |
12,3 |
-4% |
||
|
Омолон |
132 |
99 |
+33% |
100 |
75 |
+33% |
|||
|
Майское |
11 |
- |
NA |
9 |
- |
NA |
|||
|
|
Итого Магадан |
317 |
290 |
+9% |
240 |
223 |
+7% |
||
|
Хабаровск |
Албазино/Амурск |
212 |
216 |
-2% |
155 |
163 |
-5% |
||
|
Светлое |
50 |
61 |
-18% |
38 |
47 |
-20% |
|||
|
Итого Хабаровск |
262 |
277 |
-5% |
192 |
210 |
-8% |
|||
|
Казахстан |
Кызыл |
199 |
- |
NA |
162 |
- |
NA |
||
|
Варваринское |
88 |
90 |
-2% |
68 |
65 |
+4% |
|||
|
Итого Казахстан |
287 |
90 |
+219% |
230 |
65 |
+252% |
|||
|
Урал |
Воронцовское |
75 |
71 |
+6% |
57 |
54 |
+4% |
||
|
Предприятия, продолжающие деятельность |
Итого |
941 |
728 |
+29% |
719 |
553 |
+4% |
||
|
Хабаровск |
Охотск[19] |
- |
32 |
-100% |
- |
25 |
-100% |
||
|
Армения |
Капан[20] |
5 |
29 |
-83% |
4 |
24 |
-84% |
||
|
Предприятие, продолжающие и прекратившие деятельность |
Итого Группа |
946 |
789 |
+20% |
722 |
601 |
+20% |
||
Объемы продаж на всех действующих предприятиях в целом следовали запланированной динамике производства. На Светлом и Дукате возникло временное отставание продаж от производства, которое будет устранено во II полугодии 2019 года. На Майском не было существенных объемов производства золота в I полугодии 2019 года. Большая часть производства на Майском будет отражена во II полугодии после начала навигационного периода в июле, когда запасы произведенного за период концентрата будут отправлены покупателям, а насыщенный уголь, произведенный из окисленной руды на комбинированной цепочке флотации и цианирования (признанный в составе незавершенного производства по состоянию на 30 июня 2019 года), будет переработан на Амурском ГМК.
СЕБЕСТОИМОСТЬ РЕАЛИЗАЦИИ
|
Себестоимость реализации (US$ млн) |
|||||
|
|
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
||
|
Затраты на добычу |
253 |
244 |
+4% |
||
|
Затраты на переработку |
178 |
165 |
+8% |
||
|
Затраты на покупку руды и концентратов от связанных и несвязанных сторон |
22 |
50 |
-56% |
||
|
НДПИ |
54 |
43 |
+26% |
||
|
Общие операционные денежные затраты |
507 |
502 |
+1% |
||
|
Амортизация и истощение активов |
121 |
107 |
+13% |
||
|
Затраты на рекультивацию |
1 |
- |
NA |
||
|
Общая себестоимость производства |
629 |
609 |
+3% |
||
|
Увеличение запасов металла |
(95) |
(161) |
-41% |
||
|
Снижение стоимости запасов металлов до чистой стоимости реализации |
- |
7 |
-100% |
||
|
Общее изменение в запасах металла |
(95) |
(154) |
-38% |
||
|
Снижение стоимости ТМЦ до чистой стоимости реализации |
(1) |
1 |
NM |
||
|
Простой мощностей и нетипичные производственные затраты |
2 |
3 |
-33% |
||
|
Итого себестоимость реализации |
535 |
459 |
+17% |
||
|
Структура операционных денежных затрат |
I полугодие 2019, US$ млн |
Iполугодие 2019, % от общих затрат |
I полугодие 2018, US$ млн |
I полугодие 2018, % от общих затрат |
|
Услуги |
194 |
38% |
163 |
32% |
|
Расходные материалы и запчасти |
134 |
26% |
138 |
27% |
|
Оплата труда |
100 |
20% |
105 |
21% |
|
НДПИ |
54 |
11% |
43 |
9% |
|
Затраты на покупку руды и концентратов |
22 |
4% |
50 |
10% |
|
Прочие затраты |
3 |
1% |
3 |
1% |
|
Итого |
507 |
+100% |
502 |
+100% |
В I полугодии 2019 года себестоимость реализации выросла на 17%, составив US$ 535 млн, в основном вследствие роста объемов производства и продаж (показатели в золотом эквиваленте выросли на 22% и 20%, соответственно, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), частично компенсированного падением курсов российского рубля и казахского тенге на 10% и 16%, соответственно.
Затраты на услуги выросли на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что было вызвано как ростом производства, так и большим объемом услуг по перевозке руды в течение периода, в особенности на Омолоне (перевозка руды с подземного рудника Ольча) и Кызыле (перевозка концентрата).
Затраты на расходные материалы и запчасти сократились на 3% по сравнению с I полугодием 2018 года в основном в результате ослабления российского рубля, а также вследствие выбытия активов с высоким уровнем затрат, что компенсировало влияние инфляции и увеличение объемов производства в золотом эквиваленте.
Затраты на оплату труда в составе операционных денежных затрат снизились в I полугодии 2019 года на 5%, составив US$ 100 млн, в основном вследствие уменьшения численности персонала в результате выбытия активов.
Затраты на выплату НДПИ составили US$ 54 млн, увеличившись на 26% год к году, что выше роста объемов производства, в основном за счет начисления налога на добычу на Кызыле, так как в Казахстане не предоставляются региональные налоговые льготы.
Расходы на амортизацию и истощение выросли на 13% год к году до US$ 121 млн, US$ 18 млн из которых признаны в составе увеличения запасов металла. Такое увеличение обусловлено запуском Кызыла – предприятия с относительно высокой балансовой стоимостью основных средств и прав на пользование недрами.
В I полугодии 2019 года сезонный чистый прирост запасов металлопродукции составил US$ 95 млн (US$ 161 млн в I полугодии 2018 года). Прирост в основном был представлен ростом запасов концентрата на Майском (который предназначен для продажи сторонним покупателям в течение летнего навигационного периода), Кызыле и Дукате. Компания ожидает, что к концу 2019 года большая часть накопленных за период в незавершенном производстве запасов будет реализована.
ОБЩИЕ, АДМИНИСТРАТИВНЫЕ И КОММЕРЧЕСКИЕ РАСХОДЫ
|
(US$ млн) |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
|
Оплата труда |
71 |
66 |
+8% |
|
Выплаты на основе акций |
6 |
6 |
- |
|
Услуги |
5 |
7 |
-29% |
|
Амортизация |
3 |
2 |
+50% |
|
Прочее |
8 |
8 |
- |
|
Итого |
93 |
89 |
+4% |
Общие, административные и коммерческие расходы выросли на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с US$ 89 млн до US$ 93 млн в основном за счет роста численности административного персонала в результате запуска Кызыла и приобретения Нежданинского и Прогноза, а также в связи с регулярной индексацией зарплат.
ПРОЧИЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ
|
(US$ млн) |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
|
Социальные выплаты |
10 |
8 |
+25% |
|
Расходы на геологоразведку |
8 |
6 |
+33% |
|
Резерв на инвестиции в Особой экономическое зоне |
5 |
5 |
- |
|
Налоги, кроме налога на прибыль |
4 |
7 |
-43% |
|
Услуги ЖКХ |
2 |
2 |
- |
|
Изменения в оценке обязательств по охране окружающей среды |
(2) |
(2) |
- |
|
Резерв по сомнительной задолженности и ожидаемым кредитным убыткам |
- |
4 |
-100% |
|
Убыток от выбытия основных средств |
- |
1 |
-100% |
|
Дополнительные начисления налогов, штрафы и пени |
- |
(1) |
-100% |
|
Прочие расходы |
- |
2 |
-100% |
|
Итого |
27 |
32 |
-16% |
Прочие операционные расходы снизились до US$ 27 млн в I полугодии 2019 года по сравнению с US$ 32 млн в I полугодии 2018 года в основном за счет ослабления российского рубля и казахстанского тенге по сравнению с предыдущим периодом, а также уменьшения резерва по сомнительной задолженности и ожидаемым кредитным убыткам.
ДЕНЕЖНЫЕ ЗАТРАТЫ ПО ПРЕДПРИЯТИЯМ
|
Денежные затраты на унцию золотого эквивалента[21] |
||||||
|
Сегмент |
Предприятие |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018[22] |
Изменение, % |
II полугодие 2018 |
Изменение, % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Магадан |
Дукат (серебряный экв. унц)[23] |
10,0 |
9,4 |
+7% |
9,2 |
+9% |
|
Омолон |
832 |
713 |
+17% |
601 |
+39% |
|
|
Майское |
NM |
NM |
NM |
787 |
NM |
|
|
Итого Магадан |
871 |
760 |
+15% |
718 |
+21% |
|
|
Хабаровск |
Светлое |
388 |
368 |
+6% |
265 |
+46% |
|
Албазино/Амурск |
754 |
694 |
+9% |
645 |
+17% |
|
|
Охотск[24] |
NA |
918 |
NA |
688 |
NA |
|
|
Итого Хабаровск |
682 |
652 |
+5% |
546 |
+25% |
|
|
Казахстан |
Кызыл |
407 |
NA |
NA |
554 |
-27% |
|
Варваринское |
708 |
760 |
-7% |
659 |
+7% |
|
|
Итого Казахстан |
504 |
760 |
-34% |
602 |
-16% |
|
|
Урал |
Воронцовское |
381 |
412 |
-8% |
369 |
+3% |
|
Армения |
Капан[25] |
NA |
919 |
NA |
1 042 |
NA |
|
Итого Группа |
667 |
689 |
-3% |
633 |
+5% |
|
В I полугодии 2019 года денежные затраты на унцию реализованного золотого эквивалента снизились на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и увеличились на 5% по сравнению со II полугодием 2018 года, составив US$ 667 на унцию золотого эквивалента. Ослабление российского рубля и казахстанского тенге по отношению к доллару США, выбытие активов с высоким уровнем затрат, а также структурное влияние роста объемов производства на предприятиях с более низким уровнем затрат положительно сказались на уровне денежных затрат, компенсировав влияние инфляции и разовых факторов на Албазино и Омолоне. В таблице ниже приведен факторный анализ изменения денежных затрат и совокупных денежных затрат Группы в динамике год к году:
|
Анализ изменений денежных затрат и совокупных денежных затрат на унцию золотого эквивалента |
Денежные затраты, US$/унц |
Изменение, % |
Совокупные денежные затраты, US$/унц |
Изменение, % |
|
Денежные затраты на унцию золотого эквивалента – I полугодие 2018 |
689 |
|
898 |
|
|
Изменение курса доллара |
(57) |
-8% |
(74) |
-8% |
|
Эффект от продажи активов с высокими затратами |
(28) |
-4% |
(22) |
-2% |
|
Изменение структуры продаж по месторождениям |
(15) |
-2% |
(15) |
-2% |
|
Изменение НДПИ |
(1) |
0% |
(1) |
0% |
|
Изменения соотношения цен на золото и серебро |
14 |
2% |
14 |
2% |
|
Инфляция |
29 |
4% |
37 |
4% |
|
Изменение среднего содержания в переработанной руде |
34 |
5% |
34 |
4% |
|
Прочее |
1 |
0% |
31 |
3% |
|
Денежные затраты на унцию золотого эквивалента – I полугодие 2019 |
667 |
-3% |
904 |
1% |
Денежные затраты в разбивке по месторождениям:
- На предприятиях Дуката денежные затраты на унцию реализованного серебряного эквивалента выросли на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 9% в сравнении полугодие к полугодию[26] до US$ 10 на унцию серебряного эквивалента. Увеличение затрат связано с плановым умеренным снижением содержаний серебра.
- На Омолоне денежные затраты составили US$ 832 на унцию золотого эквивалента, увеличившись на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 39% в сравнении полугодие к полугодию, что связано со снижением содержаний, переходом на переработку бедной руды с карьера Биркачан и высокими затратами на перевозку руды с подземного рудника Ольча.
- На Майском не было значительных продаж в течение I полугодия 2019 года, поэтому денежные затраты за период не отражают реальные показатели работы предприятия.
- На Светлом денежные затраты выросли на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 46% в сравнении полугодие к полугодию, достигнув US$ 388 на унцию золотого эквивалента. На увеличение затрат в основном повлияли сезонность кучного выщелачивания и продаж, а также дождевые осадки во II квартале, которые сказались на темпах отсыпки и доступности руды с высокими содержаниями.
- На Албазино/Амурске денежные затраты составили US$ 754 на унцию золотого эквивалента, что на 9% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 17% в сравнении полугодие к полугодию. Рост затрат по сравнению с I полугодием 2018 года в основном связан с переработкой руды с более низкими содержаниями с карьера Екатерина-1.
- На Кызыле денежные затраты снизились на 27% в сравнении полугодие к полугодию и составили US$ 407 на унцию золотого эквивалента, что значительно ниже средних показателей по Группе, а также планового уровня затрат, указанного в технико-экономическом обосновании. Предприятие превысило проектную производительность и планируемые содержания за период.
- На Варваринском денежные затраты снизились на 7% по сравнению с I полугодием прошлого года за счет ослабления казахстанского тенге и увеличились на 7% в сравнении полугодие к полугодию, составив US$ 708 на унцию золотого эквивалента. Рост затрат в сравнении со II полугодием 2018 года в основном обусловлен более высокими затратами на добычу на Комаровском.
- На Воронцовском отмечен самый низкий среди предприятий Группы уровень затрат в I полугодии 2019 года – US$ 381 на унцию золотого эквивалента, что на 8% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и практически совпадает с уровнем затрат в сравнении полугодие к полугодию, несмотря на умеренное снижение содержаний.
СОВОКУПНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ЗАТРАТЫ[27]
|
Всего US$ млн |
US$ / унцию золотого эквивалента |
|||||
|
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Измен-е, % |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Измен-е, % |
|
|
Себестоимость реализации, за исключением амортизации, истощения и снижения стоимости запасов до чистой стоимости реализации[28] (Примечание 4 сокращенной консолидированной отчетности) |
434 |
382 |
14% |
598 |
628 |
-5% |
|
Скорректированная на: |
|
|
|
|
|
|
|
Затраты, связанные с простоем производства |
(2) |
(3) |
-53% |
(2) |
(5) |
-60% |
|
Межсегментная реализованная прибыль по запасам металлопродукции |
(3) |
(4) |
-3% |
(5) |
(6) |
-17% |
|
Реклассификация вычетов на затраты на переработку в себестоимость реализации |
22 |
10 |
126% |
30 |
16 |
+88% |
|
Общие, административные и коммерческие расходы за исключением амортизации и выплат на основе акций2 (Примечание 4 сокращенной консолидированной отчетности) |
37 |
39 |
-5% |
51 |
64 |
-20% |
|
Скорректированные на: |
|
|
|
|
|
|
|
Общие, административные и коммерческие расходы на Кызыле на этапе подготовки к промышленному производству |
- |
(5) |
-100% |
- |
(8) |
-100% |
|
Общие, административные и коммерческие расходы проектов развития |
(4) |
- |
NA |
(6) |
- |
NA |
|
Денежные затраты1 |
484 |
419 |
+16% |
667 |
689 |
-3% |
|
Общие, административные и коммерческие расходы сегмента «Корпоративный и прочие», а также прочие расходы |
66 |
59 |
+12% |
91 |
99 |
-8% |
|
Капитальные затраты за исключением проектов развития |
71 |
37 |
+89% |
97 |
62 |
+58% |
|
Затраты на геологоразведку (отнесенные к затратам и капитализированные) |
12 |
18 |
-31% |
17 |
29 |
-41% |
|
Капитализированные затраты на вскрышные работы |
23 |
13 |
+80% |
32 |
21 |
+52% |
|
Совокупные денежные затраты1 |
657 |
547 |
+20% |
904 |
898 |
+1% |
|
Процентные расходы |
42 |
31 |
+35% |
58 |
52 |
+13% |
|
Капитализированные проценты |
4 |
5 |
-16% |
6 |
8 |
-28% |
|
Расходы по налогу на прибыль |
57 |
35 |
+63% |
78 |
58 |
+34% |
|
Совокупные денежные затраты после уплаты налогов |
760 |
617 |
+23% |
1 046 |
1 011 |
+3% |
|
Инвестиции в проекты развития |
93 |
107 |
-13% |
128 |
178 |
-28% |
|
Общие, административные, коммерческие и прочие расходы проектов развития |
8 |
11 |
-30% |
11 |
19 |
-42% |
|
Совокупные затраты |
861 |
736 |
+17% |
1 185 |
1 208 |
-2% |
Совокупные денежные затраты в I половине 2019 года составили US$ 904 на унцию золотого эквивалента и практически не изменились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Ниже приведены совокупные денежные затраты в разбивке по месторождениям:
|
Совокупные денежные затраты в разбивке по сегментам/предприятиям, US$ /унцию золотого эквивалента |
||||
|
Сегмент |
Предприятие |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
|
Магадан |
Дукат (серебряный экв. унц) |
12,5 |
11,2 |
+11% |
|
Омолон |
969 |
897 |
+8% |
|
|
Майское |
NA |
NA |
NA |
|
|
Итого Магадан |
1 089 |
940 |
+16% |
|
|
Хабаровск |
Светлое |
552 |
494 |
+12% |
|
Албазино/Амурск |
861 |
798 |
+8% |
|
|
Охотск[29] |
NA |
1 091 |
NA |
|
|
Итого Хабаровск |
801 |
767 |
+4% |
|
|
Казахстан |
Кызыл |
510 |
NA |
NA |
|
Варваринское |
1 187 |
941 |
+26% |
|
|
Итого Казахстан |
721 |
941 |
-23% |
|
|
Урал |
Воронцовское |
435 |
497 |
-12% |
|
Армения |
Капан[30] |
NA |
1 067 |
NA |
|
Итого Группа |
|
904 |
898 |
+1% |
Совокупные денежные затраты на всех действующих предприятиях в целом соответствовали общей динамике изменения уровня денежных затрат. На Варваринском совокупные денежные затраты выросли на 26% до US$ 1 187 на унцию золотого эквивалента в результате капитальных затрат на приобретение железнодорожного локомотива и вагоном, а также горной техники на Комаровском. На Майском совокупные денежные затраты за период не отражают ожидаемые показатели за полный год, так как основная часть производства и продаж запланирована на второе полугодие.
СКОРРЕКТИРОВАННАЯ EBITDA[31] и рентабельность по EBITDA
|
Расчет скорректированной EBITDA (US$ млн) |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
|
Прибыль за отчетный период |
153 |
175 |
-13% |
|
Финансовые затраты (чистые) |
39 |
30 |
+30% |
|
Расходы по налогу на прибыль |
57 |
35 |
+63% |
|
Амортизация |
106 |
74 |
+43% |
|
EBITDA |
355 |
314 |
+13% |
|
Чистый убыток/(прибыль) от изменения курсов валют |
24 |
(2) |
NM |
|
Убыток/(прибыль) от выбытия дочерних предприятий |
13 |
(5) |
NA |
|
Выплаты на основе акций |
6 |
6 |
- |
|
Изменения в справедливой стоимости условного вознаграждения |
5 |
- |
NA |
|
Переоценка первоначальной доли в Прогнозе |
- |
(24) |
-100% |
|
Прочие неденежные статьи |
- |
11 |
-100% |
|
Скорректированная EBITDA |
403 |
300 |
+34% |
|
Рентабельность по скорректированной EBITDA |
43% |
38% |
+5% |
|
Скорректированная EBITDA по сегментам/предприятиям (US$ млн) |
|
|
|
|
|
Сегмент |
Предприятие |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
|
Хабаровск |
Албазино/Амурск |
90 |
100 |
-10% |
|
Светлое |
33 |
41 |
-20% |
|
|
Охотск[32] |
- |
9 |
-100% |
|
|
Итого Хабаровск |
123 |
150 |
-18% |
|
|
Магадан |
Дукат |
54 |
73 |
-26% |
|
Омолон |
42 |
42 |
- |
|
|
Майское |
- |
(8) |
-100% |
|
|
Итого Магадан |
96 |
107 |
-10% |
|
|
Казахстан |
Варваринское |
36 |
39 |
-8% |
|
Кызыл |
146 |
(6) |
NM |
|
|
Итого Казахстан |
182 |
33 |
+452% |
|
|
Урал |
Воронцовское |
52 |
47 |
+11% |
|
Армения |
Капан[33] |
- |
8 |
-100% |
|
Корпоративный сегмент и внутригрупповые расходы |
|
(50) |
(45) |
+11% |
|
Итого |
|
403 |
300 |
+34% |
В I половине 2019 года скорректированная EBITDA составила US$ 403 млн, увеличившись на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом рентабельность по скорректированной EBITDA составила 43%. Рост отражает 20-процентное увеличение объемов продаж и увеличение доли производства с низким уровнем затрат на Кызыле. Скорректированная EBITDA на Кызыле составила более одной трети от общего показателя EBITDA Группы, достигнув US$ 146 млн. На Албазино/Амурске, Светлом и Дукате скорректированная EBITDA уменьшилась на фоне роста денежных затрат. На Воронцовском скорректированная EBITDA выросла за счет низких денежных затрат, а на Омолоне и Варваринском осталась неизменной в сравнении год к году.
ПРОЧИЕ СТАТЬИ ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
В I полугодии 2019 года чистый убыток от изменения курсов валют составил US$ 24 млн по сравнению с чистой прибылью US$ 2 млн в первой половине 2018 года. Данный убыток сформирован по внутригрупповым займам, в которых компании заимодавца и заемщика имеют разную функциональную валюту. Убыток был частично компенсирован изменением стоимости долларовых долговых обязательств операционных компаний Группы, функциональной валютой которых является российский рубль. В первой половине 2019 года общая сумма долговых обязательств Группы была в основном деноминирована в долларах США и составила в среднем за период US$ 1 899 млн. В течение периода обменный курс RUB/US$ снизился с 69,5 RUB/US$ по состоянию на 31 декабря 2018 года до 63,1 RUB/US$ по состоянию на 30 июня 2019 года.
Компания не прибегает к использованию инструментов хеджирования валютных рисков, так как естественным образом захеджирована ввиду того, что большая часть выручки Группы выражена в или привязана к доллару США.
В I полугодии 2019 года Группа закрыла сделку по продаже месторождения Капан компании Chaarat Gold Holdings Limited. Размер полученного вознаграждения составил US$ 55 млн, US$ 10 млн из которых выплачены конвертируемыми облигациями. После отчетной даты Полиметалл подписал соглашение о завершении взаиморасчетов, обменяв конвертируемые облигации на обыкновенные акции нового выпуска компании Сhaarat. В результате закрытия сделки в отчете о прибылях и убытках признан убыток от выбытия в размере US$ 13 млн. Подробная информация содержится в Примечании 2 сокращенной консолидированной отчетности.
Расходы по налогу на прибыль в I полугодии 2019 года составили US$ 57 млн по сравнению с US$ 35 млн в первой половине 2018 года. Увеличение расходов по налогу на прибыль связано с ростом прибыли до уплаты налогов и влияния курсовых разниц, а также с непринимаемыми к вычету убытками от курсовых разниц и процентными расходами, понесенными за период, которые не были нивелированы соответствующими непринимаемыми к налогообложению доходами по сравнению с I полугодием 2018 года. Более подробная информация содержится в Примечании 14 сокращенной консолидированной отчетности.
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ, ДОХОД НА АКЦИЮ И ДИВИДЕНТЫ
В I полугодии 2019 года чистая прибыль Группы составила US$ 153 млн по сравнению со US$ 175 млн в I полугодии 2018 года. Скорректированная чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, составила US$ 188 млн по сравнению со US$ 155 млн в I полугодии 2018 года.
|
Расчет скорректированной чистой прибыли[34] (US$ млн) |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
|
Прибыль за финансовый год, относящаяся к акционерам материнской компании |
152 |
175 |
-13% |
|
Списание запасов металлопродукции до чистой стоимости реализации |
- |
7 |
-100% |
|
Налоговый эффект на списание запасов металлопродукции до чистой стоимости реализации |
- |
(1) |
-100% |
|
(Убыток)/прибыль от курсовых разниц |
24 |
(2) |
NM |
|
Налоговый эффект на убыток от курсовых разниц |
(5) |
- |
NA |
|
Изменения в справедливой стоимости условного обязательства по выплате вознаграждения |
5 |
- |
NA |
|
Налоговый эффект на изменения в справедливой стоимости условного обязательства по выплате вознаграждения |
(1) |
- |
NA |
|
Переоценка первоначальной доли в Прогнозе |
- |
(24) |
-100% |
|
Убыток от выбытия дочерних предприятий |
13 |
- |
NA |
|
Чистая прибыль |
188 |
155 |
+21% |
Базовая прибыль на акцию составила US$ 0,33 по сравнению с US$ 0,40 на акцию в I полугодии 2018 года. Скорректированная базовая прибыль на акцию[35] составила US$ 0,40 по сравнению с US$ 0,35 на акцию в первой половине 2018 года.
В соответствии с дивидендной политикой Компании, Совет директоров одобрил промежуточный дивиденд в размере US$ 0,20 на акцию (общая сумма US$ 94 млн), что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли Группы за отчетный период. В течение I полугодия 2019 года Полиметалл выплатил окончательный дивиденд за 2018 финансовый год на общую сумму US$ 146 млн.
КАПИТАЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ[36]
|
(US$ млн) |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
|
Нежданинское |
57 |
- |
NA |
|
Албазино/Амурск |
26 |
39 |
-34% |
|
Варваринское |
22 |
7 |
+212% |
|
Дукат |
20 |
8 |
+153% |
|
Кызыл |
5 |
42 |
-88% |
|
Омолон |
5 |
4 |
+18% |
|
Майское |
5 |
1 |
+385% |
|
Воронцовское |
1 |
1 |
+2% |
|
Капан |
- |
3 |
-100% |
|
Светлое |
- |
2 |
-100% |
|
Охотск |
- |
1 |
-100% |
|
Корпоративный и прочие |
- |
4 |
-100% |
|
Геологоразведка |
24 |
27 |
-10% |
|
Капитализированные затраты на вскрышные работы |
24 |
30 |
-20% |
|
Итого капитальные затраты |
189 |
169 |
+12% |
В I половине 2019 года капитальные затраты составили US$ 189[37] млн, увеличившись на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на фоне капитальных затрат на Нежданинском и Амурском ГМК. Капитальные затраты, за исключением капитализированных затрат на вскрышные работы, в первой половине 2019 года составили US$ 165 млн (в I полугодии 2018 года: US$ 139 млн).
Основные статьи капитальных затрат в I половине 2019 года:
- Капитальные затраты на всех действующих предприятиях, кроме Варваринского и Дуката, снизились или остались практически на том же уровне по сравнению с первым полугодием прошлого года и были в основном представлены затратами на плановую замену парка горной техники и ремонт перерабатывающих мощностей.
- Капитальные затраты на Варваринском выросли до US$ 22 млн в основном за счет приобретения железнодорожного локомотива и грузовых вагонов, а также обновления парка горной техники на Комаровском.
- Капитальные затраты на Дукате в I половине 2019 года составили US$ 20 млн и в основном были представлены затратами на плановую модернизацию хвостохранилища, приобретение парка горной техники и разработку месторождения Перевальное.
- Инвестиции в Албазино/Амурск составили US$ 26 млн и в основном были направлены на строительство второй линии автоклавного отделения, в том числе на заключение контрактов на поставку оборудования для участка подготовки концентрата (гибридная дробилка, мельницы с кислотоупорным покрытием, конвейеры с увеличенным углом наклона) и установку интенсивного цианирования, а также строительство нового хранилища для концентрата.
- Инвестиции в Нежданинское в размере US$ 57 млн включали работы по строительству бетонного фундамента для здания обогатительной фабрики и мельниц, строительство вахтового поселка и хозяйственных объектов и включали в себя капитализированные затраты на вскрышные работы в размере US$ 22 млн. Строительство дороги для перевозки руды между рудником и обогатительной фабрикой было начато в мае.
- Компания инвестирует в геологоразведку новых самостоятельных месторождений. В I полугодии 2019 года капитальные затраты на геологоразведку составили US$ 24 млн по сравнению с US$ 27 млн в I полугодии 2018 года. Значительный объем капитальных затрат в размере US$ 9 млн был направлен на геологоразведку на Прогнозе.
- Капитализированные затраты на вскрышные работы в I половине 2019 года составили US$ 24 млн (US$ 30 млн в I половине 2018 года) и относятся к предприятиям, на которых коэффициент вскрыши в течение периода превысил среднее значение в течение срока эксплуатации месторождения, включая, главным образом, Кызыл и Варваринское.
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК
|
(US$ млн) |
I полугодие 2019 |
I полугодие 2018 |
Изменение, % |
|
Денежный поток от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале |
324 |
221 |
+47% |
|
Изменения в оборотном капитале |
(197) |
(128) |
+54% |
|
Общий денежный поток от операционной деятельности |
127 |
93 |
+37% |
|
Капитальные затраты |
(189) |
(169) |
+12% |
|
Затраты на приобретение бизнеса и инвестиции в зависимые и совместные предприятия |
- |
(27) |
-100% |
|
Поступления от выбытия активов |
40 |
- |
NA |
|
Прочее |
(1) |
12 |
NM |
|
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
(150) |
(184) |
-18% |
|
Денежный поток от финансовой деятельности |
|||
|
Чистые изменения в общей сумме долга |
- |
235 |
-100% |
|
Выплаченные дивиденды |
(146) |
(136) |
+7% |
|
Выплата условного вознаграждения |
(8) |
(4) |
+100% |
|
Общий денежный поток от финансовой деятельности |
(154) |
95 |
NM |
|
Чистое (снижение)/увеличение денежных средств и эквивалентов |
(177) |
4 |
NM |
|
Денежные средства и их эквиваленты на начало года |
379 |
36 |
+953% |
|
Эффект от изменения курса валют для денежных средств и эквивалентов |
(1) |
(2) |
-50% |
|
Денежные средства и эквиваленты на конец периода |
201 |
38 |
+429% |
Денежный поток от операционной деятельности в I полугодии 2019 года значительно увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Денежный поток от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале вырос на 47% в сравнении год к году, составив US$ 324 млн. Чистый денежный поток от операционной деятельности составил US$ 127 млн по сравнению с US$ 93 млн в I полугодии 2018 года. На чистый денежный поток от операционной деятельности частично повлияло сезонное увеличение оборотного капитала в I половине 2019 года в размере US$ 197 млн (по сравнению со US$ 128 млн в I полугодии 2018 года), в основном представленное увеличением запасов концентрата на Майском, Дукате и Кызыле, а также авансовыми платежами за топливо и расходные материалы.
Объем денежных средств и эквивалентов значительно увеличился по сравнению с I полугодием 2018 года и составил US$ 201 млн под влиянием следующих факторов:
- Денежный поток от операционной деятельности в размере US$ 127 млн;
- Отток средств по инвестиционной деятельности составил US$ 150 млн, снизившись на 18% по сравнению с первой половиной прошлого года, и в основном был представлен капитальными затратами (которые выросли на 12% по сравнению с I полугодием 2018 года до US$ 189 млн), компенсированными денежными поступлениями от продажи Капана (US$ 40 млн);
- Выплата окончательного дивиденда за 2018 год в размере US$ 146 млн в мае 2019 года;
- В I полугодии 2019 года общий долг сохранился на прежнем уровне.
БАЛАНС, ЛИКВИДНОСТЬ И ФИНАНСИРОВАНИЕ
|
Чистый долг |
30 июня 2019 |
31 декабря 2018 |
Изменение, % |
|
Краткосрочная задолженность и текущая часть долгосрочной задолженности |
196 |
117 |
+68% |
|
Долгосрочная задолженность |
1 703 |
1 782 |
-4% |
|
Общий долг |
1 899 |
1 899 |
- |
|
За вычетом денежных средств и их эквивалентов |
201 |
379 |
-47% |
|
Чистый долг |
1 698 |
1 520 |
+12% |
|
Чистый долг / скорректированная EBITDA[38] |
1,92 |
1,95 |
-1% |
По состоянию на 30 июня 2019 года, чистый долг Группы вырос до US$ 1 698 млн, при соотношении чистого долга к скорректированной EBITDA (за предшествующие 12 месяцев) 1,92х.
Доля долгосрочных займов составила 90% по состоянию на 30 июня 2019 года (94% по состоянию на 31 декабря 2018 года). Кроме того, по состоянию на 30 июня 2019 года, у Группы имелись неиспользованные кредитные средства на сумму US$ 1,05 млрд от широкого круга кредиторов (US$ 1,1 млрд по состоянию на 31 декабря 2018 года), в том числе кредитные линии на сумму US$ 0,9 млрд c подтвержденным обязательством выдачи. Это позволяет Полиметаллу сохранять операционную гибкость в текущей ситуации.
В I половине 2019 года средняя стоимость заемного финансирования оставалась на низком уровне – 4,47% (4,11% в I полугодии 2018 года), благодаря способности Компании добиваться выгодных условий финансирования за счет ее устойчивого финансового положения и отличной кредитной истории. Группа уверена в своей способности рефинансировать существующие кредиты при наступлении срока выплаты.
ПРОГНОЗ НА 2019 ГОД
Полиметалл сохраняет позитивный прогноз на второе полугодие, как с точки зрения прибыли, так и с точки зрения свободного денежного потока, при этом до конца года на производственные и финансовые показатели будут оказывать влияние следующие факторы:
- Компания подтверждает производственный план на 2019 год в объеме 1,55 млн унций золотого эквивалента, а также прогноз в части денежных затрат в размере US$ 600-650 на унцию золотого эквивалента и совокупных денежных затрат в размере US$ 800-850 на унцию золотого эквивалента.
- Фактические затраты все также будут зависеть от динамики обменных курсов рубля и тенге к доллару США, которые оказывают существенное влияние на операционные затраты Группы, деноминированные в локальных валютах.
- Свободный денежный поток будет значительно выше во второй половине года за счет роста объемов производства и традиционного сезонного сокращения оборотного капитала.
3) Основные риски и неопределенности
Существует ряд потенциальных рисков и неопределенностей, которые могут ощутимо повлиять на показатели Группы в течение оставшихся шести месяцев финансового года и стать причиной существенного отличия фактических результатов от ожидаемых результатов и результатов прошлых периодов.
Директора не считают, что основные риски и неопределенности существенно изменились с момента публикации Годового отчета за год, завершившийся 31 декабря 2018 года. Данные риски также применимы к Группе в течение оставшихся шести месяцев текущего финансового года.
Основные риски и неопределенности Группы, информация о которых приведена в Годовом отчете за 2018 год, распределены по следующим категориям:
- Операционные риски:
- Производственные риски;
- Риски, связанные со строительством и разработкой;
- Геологоразведочный риск;
- Риски устойчивого развития:
- Риски, связанные с охраной труда и безопасностью;
- Экологический риск;
- Политические и социальные риски:
- Правовой риск;
- Политический риск;
- Налоговый риск;
- Финансовые риски:
- Рыночный риск;
- Валютный риск;
- Риск ликвидности;
- Процентный риск;
Подробное описание данных рисков и неопределенностей приведено на страницах с 79 по 83 Годового отчета за 2018 год, который размещен на сайте www.polymetalinternational.com.
4) Непрерывность Деятельности
Оценивая способность продолжать свою деятельность в обозримом будущем, Группа учла свое финансовое положение, ожидаемые результаты коммерческой деятельности, размер заимствований и прочих доступных кредитных средств, ожидаемые обязательства по выполнению условий кредитных соглашений, а также обязательства и планы по капитальным вложениям. По состоянию на 30 июня 2019 года чистый долг Группы составил US$ 1 698 млн, а сумма невыбранных кредитных линий составляла US$ 1 049 млн, из которых US$ 919 млн представляют собой кредитные линии c подтвержденным обязательством выдачи[39].
Совет директоров рассмотрел прогноз движения денежных средств на период до конца декабря 2020 года и удовлетворен тем, что прогнозы Группы, с учетом обоснованно возможных изменений в показателях коммерческой деятельности, демонстрируют, что она обладает достаточными ресурсами для продолжения деятельности в течение, по меньшей мере, последующих 12 месяцев с даты составления данного отчета, и применение допущения о непрерывности деятельности при составлении данной сокращенной консолидированной финансовой отчетности, является правомерным.
АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Введение
Финансовые показатели, приведенные Группой, содержат определенные Альтернативные показатели деятельности (АПД), которые раскрываются с целью дополнить показатели, определенные или указанные согласно Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). АПД приводятся в дополнение к показателям финансового положения или денежных потоков, определенным в соответствии с МСФО, и не могут считаться заменой этих показателей.
Компания считает, что АПД, наряду с показателями, определенными согласно МСФО, дают читателям ценную информацию и облегчают понимание результатов деятельности Компании.
АПД не имеют единого определения во всех компаниях, включая компании, работающие в той же отрасли, что и Группа. Следовательно, АПД, используемые Группой, не могут сравниваться с аналогичными показателями и информацией, раскрываемой другими компаниями.
Цель
АПД, используемые Группой, представляют собой финансовые КПЭ для пояснения и оценки деятельности Компании с учетом ее стратегических целей и принимая во внимание следующие предпосылки:
- АПД широко используются сообществом инвесторов и аналитиков в горнодобывающем секторе и, наряду с показателями МСФО, создают целостную картину деятельности Компании;
- Применяются инвесторами для оценки прибыли, оптимизации анализа тенденций по периодам и прогнозирования будущей прибыли, понимания показателей деятельности с точки зрения руководства;
- Подчеркивают ключевые факторы в деятельности Компании, влияющие на создание стоимости, которые могут быть не столь очевидны в финансовой отчетности;
- Обеспечивают сопоставимость информации между отчетными периодами и операционными сегментами с помощью корректировок на неконтролируемые и разовые факторы, влияющие на показатели МСФО;
- Используются руководством для внутренней оценки финансовых показателей Группы и ее операционных сегментов;
- Применяются в дивидендной политике Группы;
- Определенные АПД используются при установлении вознаграждения директорам и руководству.
АПД и обоснование их использования
|
Группа АПД |
Ближайший аналогичный показатель МСФО |
Корректировки, вносимые в показатель МСФО |
Обоснование корректировок |
|
Скорректированная чистая прибыль |
· Прибыль/(убыток) за финансовый период, относящийся к акционерам Компании |
· Снижение стоимости запасов металлопродукции до чистой стоимости реализации (после уплаты налогов) · Списание активов, связанных с разработкой и разведкой запасов (после уплаты налогов) · Прибыль/убыток от курсовых разниц (после уплаты налогов) · Изменение в справедливой стоимости условного обязательства по выплате вознаграждения (после уплаты налогов) · Прибыль/убыток при приобретении, переоценке и продаже долей в дочерних, зависимых и совместных предприятиях (после уплаты налогов) |
· Исключает влияние ключевых значимых разовых нерегулярных статей и значимых неденежных статей (кроме амортизации), которые могут скрыть истинные изменения в ключевых показателях |
|
Скорректированная прибыль на акцию |
· Аналогичные показатели отсутствуют |
· Скорректированная чистая прибыль (см. определение выше) · Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении |
· Исключает влияние существенных разовых нерегулярных статей и значимых неденежных статей (кроме амортизации), которые могут скрыть истинные изменения в ключевых показателях |
|
Скорректированная рентабельность собственного капитала |
· Аналогичные показатели отсутствуют |
· Скорректированная чистая прибыль (см. определение выше) · Средний собственный капитал на начало и конец отчетного периода, скорректированный на резерв по пересчету иностранной валюты |
· Наиболее важный показатель для оценки доходности компании · Измеряет эффективность, с которой компания генерирует доход, используя инвестированный акционерный капитал |
|
Доходность активов |
· Аналогичные показатели отсутствуют |
· Скорректированная чистая прибыль (см. определение выше) до уплаты процентов и налогов · Средняя общая стоимость активов на начало и конец отчетного период |
· Финансовый коэффициент, который показывает процентное соотношение прибыли компании ко всем ее ресурсам |
|
Скорректированная EBITDA |
· Прибыль/(убыток) до уплаты налога на прибыль |
· Финансовые расходы (чистые) · Амортизация и обесценение · Снижение стоимости запасов металлопродукции и запасов, не относящихся к металлопродукции, до чистой стоимости реализации · Списание активов, связанных с разработкой и разведкой запасов · Выплаты на основе акций · Резерв по сомнительной задолженности · Чистая курсовая разница · Изменение в справедливой стоимости условного обязательства по выплате вознаграждения · Затраты на рекультивацию · Доначисление НДПИ, НДС, пени и штрафы · Прибыль/убыток при приобретении, переоценке и продаже долей в дочерних, зависимых и совместных предприятиях |
· Исключает влияние определенного неденежного элемента, как повторяющегося, так и разового, который может скрыть изменения в ключевых операционных показателях и может служить заменой показателя денежного потока от операционной деятельности |
|
Чистый долг |
· Чистая сумма краткосрочных и долгосрочных займов · Денежные средства и их эквиваленты |
· н/п |
· Измеряет чистую задолженность Группы, что является индикатором устойчивости всех показателей баланса · Используется кредиторами в банковских договорах |
|
Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA |
· Аналогичные показатели отсутствуют |
· н/п |
· Используется кредиторами, кредитными рейтинговыми агентствами и прочими заинтересованными сторонами |
|
Свободный денежный поток |
· Денежный поток от операционной деятельности за вычетом свободного денежного потока от инвестиционной деятельности |
· Затраты на приобретение бизнеса и инвестиции в зависимые и совместные предприятия · Поступления от продажи дочерних и зависимых предприятий |
· Отражает генерирование денежных средств от операционной деятельности после выполнения существующих обязательств по капительным затратам · Измеряет успех Компании в обращении прибыли в денежные средства за счет строгого управления оборотным капиталом и капитальными затратами |
|
Свободный денежный поток после сделок по приобретению бизнеса |
· Денежный поток от операционной деятельности за вычетом свободного денежного потока от инвестиционной деятельности |
· н/п |
· Отражает генерирование денежных средств, которые могут быть направлены на выплату дивидендов после выполнения существующих обязательств по капительным затратам и проектам развития |
|
Денежные затраты |
· Общие операционные денежные затраты · Общие, административные и коммерческие расходы |
· Затраты на амортизацию · Затраты на рекультивацию · Снижение стоимости материально-производственных запасов до чистой стоимости реализации · Элиминирование межсегментной нереализованной прибыли · Простой мощностей и нетипичные производственные затраты · Не включает активы, относящиеся к корпоративному и прочему сегменту, а также активы развития |
· Рассчитываются в соответствии с принятой в горнодобывающем секторе практикой с использованием положений Стандарта затрат на производство Института золота. · Дают картину текущей способности Компании извлекать ресурсы при обоснованной себестоимости и генерировать прибыль и денежные потоки для использования в инвестиционной и прочей деятельности |
|
Совокупные денежные затраты |
· Общие операционные денежные затраты · Общие, административные и коммерческие расходы |
· Совокупные денежные затраты включают денежные затраты, а также статьи, имеющие значение для устойчивого производства, такие как прочие операционные расходы, общие, административные и коммерческие расходы на уровне всей компании, капитальные затраты и геологоразведку на действующих предприятиях (не включая капитал для развития) · Совокупные денежные затраты после уплаты налогов включают в себя финансовые затраты, капитализированные проценты и расходы по налогу на прибыль. Совокупные затраты включают затраты на проекты развития. |
· Включают компоненты, определенные в Рекомендательной записке Мирового совета по золоту о показателях, не включенных в ГААП – Совокупные денежные затраты и Суммарные затраты (июнь 2013 года), которые не являются финансовыми показателями по МСФО. · Обеспечивают лучшее понимание инвесторами истинной себестоимости производства |
[1] Финансовые показатели, приведенные Группой, содержат определенные Альтернативные показатели деятельности (АПД), которые раскрываются с целью дополнить показатели, определенные или указанные согласно Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). В разделе «Альтернативные показатели деятельности» приводится более подробная информация об АПД, используемых Группой, включая обоснование их использования.
[2] Прибыль за финансовый период.
[3] Финансовые показатели, приведенные Группой, содержат определенные Альтернативные показатели деятельности (АПД), которые раскрываются с целью дополнить показатели, определенные или указанные согласно Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). В разделе «Альтернативные показатели деятельности» ниже, приводится более подробная информация об АПД, используемых Группой, включая обоснование их использования.
[4] Окончательные данные могут не совпадать с суммой отдельных цифр из-за округлений. % изменения могут отличаться от нуля при неизменных абсолютных значениях из-за округлений. Также % изменения могут быть равны нулю, когда абсолютные значения отличаются, по той же причине. Данное примечание относится ко всем приведенным в настоящем релизе таблицам.
[5] Более подробная информация об АПД содержится в разделе «Альтернативные показатели деятельности».
[6] Обновленные данные по денежным затратам Дуката с учетом вычетов на переработку при реализации концентрата. Предыдущие данные: US$ 683 на унцию золотого эквивалента.
[7] I полугодие 2019 года: окончательный дивиденд за 2018 финансовый год, выплаченный в мае 2019 года. I полугодие 2018: окончательный дивиденд за 2017 финансовый год, выплаченный в мае 2018 года.
[8] По состоянию на 31 декабря 2018 года.
[9] За последние 12 месяцев. Скорректированная EBITDA за II полугодие 2018 года составила US$ 475 млн.
[10] NM – не применимо.
[11] Отчет о тенденциях изменения спроса на золото во II квартале 2019 года Всемирного Совета по Золоту (World Gold Council).
[12] В декабре 2018 года Компания продала месторождение Хаканджинское (сегмент «Хабаровск»). В январе 2019 года Компания завершила продажу месторождения Капан (сегмент «Армения»). Результаты деятельности этих предприятий классифицированы как «прекращенная деятельность» (см. Примечание 3 сокращенной консолидированной отчетности).
[13] Исходя из следующих коэффициентов пересчета: серебро/золото – 1:80, медь/золото – 5:1, цинк/золото – 2:1.
[14] На основании фактических цен реализации.
[15] За вычетом предприятий, прекративших деятельность.
[16] LTIFR – частота травм с потерей трудоспособности на 200 000 отработанных часов.
[17] На основании фактических цен реализации.
[18] Без учета эффекта от вычета затрат на переработку.
[19] Продан в IV квартале 2018 года.
[20] Продан в I квартале 2019 года.
[21] Денежные затраты включают в себя себестоимость реализации на операционных активах (с корректировками на амортизацию, затраты на рекультивацию и списание запасов металлопродукции и ТМЦ до чистой стоимости реализации и прочими поправками), а также общие, административные и коммерческие расходы операционных активов. Объем реализации золотого эквивалента рассчитывается на основе средней цены реализации металлов за соответствующий период. Денежные затраты на унцию золотого эквивалента рассчитываются как денежные затраты, поделенные на объем реализованного золотого эквивалента. Более подробная информация содержится в разделе «Альтернативные показатели деятельности».
[22] Обновленные данные по денежным затратам Дуката с учетом вычетов затрат на переработку.
[23] Денежные затраты на Дукате составили US$ 878 на унцию золотого эквивалента (US$ 791 на унцию золотого эквивалента I полугодии 2018 года) и были включены в расчет денежных затрат на унцию Группы.
[24] Продан в IV квартале 2018 года.
[25] Продан в I квартале 2019 года.
[26] I полугодие 2019 в сравнении со II полугодием 2018.
[27] Совокупные денежные затраты включают в себя денежные затраты, общие, административные и коммерческие расходы на действующих предприятиях и в головном офисе, не включенные в денежные затраты, прочие расходы (за исключением списаний и неденежных статей, в соответствии с методологией расчета скорректированной EBITDA) и капитальные затраты действующих предприятий за текущий период (исключая капитальные затраты по проектам развития, но включая все затраты на геологоразведку: как отнесенные к затратам, так и капитализированные в данном периоде). Более подробная информация содержится в разделе «Альтернативные показатели деятельности».
[28] Совокупно сегменты, продолжающие деятельность, и прекращенная деятельность.
[29] Продан в IV квартале 2018 года.
[30] Продан в I квартале 2019 года.
[31] Скорректированная EBITDA – это ключевой показатель операционной деятельности Компании и ее способности генерировать денежные средства (исключая влияние финансирования, обесценения и налогов), а также ключевой ориентир по отрасли, который позволяет сравнивать ее с сопоставимыми компаниями. Скорректированная EBITDA исключает влияние некоторых бухгалтерских корректировок (в основном неденежных статей), которые могут скрыть важные изменения в ключевых показателях. Компания определяет Скорректированную EBITDA (не по МСФО) как прибыль за период, скорректированную на амортизацию, восстановление и списание стоимости запасов до чистой стоимости реализации, выплаты на основе акций, прибыль или убыток от выбытия или переоценки инвестиций в дочерние, совместные или зависимые предприятия, затраты на рекультивацию, резервы по сомнительной задолженности, курсовые разницы, изменение справедливой стоимости условного вознаграждения, финансовый доход, финансовые затраты, расход по налогу на прибыль и прочие налоговые начисления, признанные в составе прочих операционных расходов. Рентабельность по скорректированной EBITDA – это скорректированная EBITDA, поделенная на выручку.
[32] Продан в IV квартале 2018 года.
[33] Продан в I квартале 2019 года.
[34] Скорректированная чистая прибыль представляет собой чистую прибыль за год за исключением влияния статей, которые могут скрыть важные изменения в ключевых показателях.
[35] Скорректированная базовая прибыль на акцию рассчитывается на основе скорректированной чистой прибыли.
[36] По кассовому методу.
[37] По методу начислений капитальные затраты в I полугодии 2019 года составили US$ 213 млн (US$ 185 млн в I полугодии 2018 года).
[38] I полугодие 2019 года – показатель рассчитан за последние 12 месяцев.
[39] Кредитные линии признаются подтвержденными, если по договору применяются типовые условия об отказе в выдаче только при неисполнении обязательств и существенных неблагоприятных изменениях.