02.11.2012
Сделки M&A в горнодобывающей и металлургической отраслях: активность снижается

Сделки M&A в горнодобывающей и металлургической отраслях: активность снижается. Анализ активности на рынке сделок, финансирования и привлечения заемного капитала в мировой горнодобывающей и металлургической отраслях, проведенный компанией «Эрнст энд Янг» за первые девять месяцев 2012 года, свидетельствует о снижении количества сделок M&A на 16%, а их стоимости на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года

 

Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»

Это соответствует тенденции, отмеченной в конце второго квартала, когда сокращение количества и стоимости сделок составило 19% и 38% соответственно.

В международном масштабе в период с января по сентябрь 2012 года в горно-металлургическом секторе было заключено 684 сделки общей стоимостью 76,8 млрд. долл. США.

«Постоянное увеличение себестоимости добычи, замедление темпов экономического роста, возросший геополитический риск и нестабильность цен явились факторами, сдерживающими принятие решений о проведении сделок M&A в текущем году, так как горнодобывающим и металлургическим компаниям приходится уделять повышенное внимание оптимизации капитала и рационализации портфеля проектов. С учетом этого, а также на фоне выборов в США и смены руководства в Китае компании сектора заняли выжидательную позицию», - говорит Ли Даунхэм, руководитель международной практики «Эрнст энд Янг» по оказанию консультационных услуг по сделкам компаниям горнодобывающей и металлургической отраслей.

По его словам, третий квартал выдался спокойным, и мы не ожидаем какого-либо существенного всплеска количества или стоимости сделок до конца текущего года.

По данным последнего международного исследования «Барометр уверенности компаний горнодобывающей и металлургической отраслей» (Global Capital Confidence Barometer for Mining & Metals), проведенного «Эрнст энд Янг», доля респондентов, считающих рост своей приоритетной задачей, снизилась с 53% в апреле до 38% в настоящее время. При этом около трети респондентов на ближайшие 12 месяцев во главу угла ставят снижение затрат и повышение операционной эффективности.

По мнению Ли Даунхэма, это также выражается в растущем числе сделок по отчуждению активов и продаже непрофильных подразделений в третьем квартале 2012 года. Ожидается, что указанная тенденция сохранится до конца текущего года.

«В краткосрочной перспективе активность на рынке M&A будет характеризоваться конъюнктурным подходом, при котором компании, обладающие необходимыми денежными средствами, смогут совершать выгодные приобретения активов, реализуемых по заниженной оценке их стоимости», - считает Ли Даунхэм.

Помимо этого, интерес будут представлять сделки, позволяющие снизить затраты вследствие увеличения масштабов производства или достижения синергетического эффекта применительно к операционной деятельности.

«Существенный интерес к инвестициям в горно-металлургический сектор проявляют также различные специализированные фонды и государственные предприятия, стремящиеся обеспечить себя сырьевыми ресурсами или вложить средства, как они считают, на начальном этапе цикла», - говорит Ли Даунхэм.

Привлечение заемного капитала и финансирование

В международном масштабе впервые с 2009 года ожидается спад деятельности по привлечению заемного капитала компаниями горно-металлургического сектора; при этом снижение затронет все классы активов, кроме облигаций, которые продолжают демонстрировать рекордные показатели.

Общий объем капитала, привлеченного компаниями сектора в январе-сентябре 2012 года, составил 174 млрд. долл. США, что на 37% ниже, чем в аналогичном периоде прошлого года.
За первые девять месяцев 2012 года совокупная стоимость размещенных корпоративных облигаций достигла рекордного уровня в 87 млрд. долл. США, что уже превышает итоговый показатель за весь 2011 год (84 млрд. долл. США).

«Никаких признаков снижения интереса к выпуску облигаций нет. Ведущие компании широко используют корпоративные облигации и при выгодном ценообразовании намерены делать это и впредь. Однако потребность в корпоративных облигациях снижается в связи с замедлением темпов разработки проектов на фоне вялой конъюнктуры рынка», - отмечает Ли Даунхэм.
По всем остальным классам активов в январе-сентябре 2012 года было отмечено снижение объемов привлеченных средств. За девять месяцев 2012 года стоимость и количество сделок IPO снизились, соответственно, на 82% и 47%; стоимость сделок по вторичному публичному предложению акций упала на 60%, стоимость размещенных конвертируемых облигаций сократилась на 3%, а кредиты и займы снизились на 57% по стоимости (в долларах США) и на 43% по количеству.

Небольшие компании

«Небольшие компании испытывают большие трудности с привлечением финансирования вследствие неблагоприятного положения на рынке капиталов. Интерес к данному сектору проявляют некоторые инвестиционные фонды, преследующие цель приобретения долей меньшинства. Для небольшой горно-металлургической компании подобная сделка может стать спасательным кругом, а инвестор в результате получит доступ к части продукции или возможность в дальнейшем увеличить свою долю участия», - говорит Ли Даунхэм. «Мы также наблюдаем тенденцию к слиянию небольших компаний с целью приумножения выгод и сохранения денежных средств».

Сергей Заборов, партнер компании «Эрнст энд Янг»: «Текущий уровень активности российских горно-металлургических компаний по сделкам остается на сравнительно низком уровне. Фокус, в основном, на увеличении сырьевой базы, и активного системного экстенсивного прироста за счет приобретений в ближайшее время не ожидается».