22.09.2012
Подземный удар по Hambledon’у

Подземный удар по Hambledon’у. Выручка Hambledon Mining в первом полугодии 2012 выросла на 43% до $18,2 млн по сравнению с аналогичным периодом 2011 года

Источник: Курсив

Несмотря на это, компания решила прекратить производство на подземном участке Секисовское в связи с выплатой штрафов. После этой новости ее акции упали на 20,6%.

Рост выручки Hambledon Mining в 1H2012 обусловлен увеличением объема реализации золота и ростом цены на золото. Так, объем реализации золота достиг 10,5 тыс. унций (рост 25,2% к 1Н2011), цена на золото выросла на 15,5% до $1656 за унцию.

Средняя денежная себестоимость в 1Н2012 выросла до $1262 за унцию, что на 40,2% выше прогноза Halyk Finance из-за более низкого коэффициента восстановления, высокозатратной «выборочной» добычи с подземного участка, низкой загрузки фабрики из-за реконструкции хвостохранилища и общего роста затрат на материалы. По оценке Halyk Finance, EBITDA в 1H2012 составила $0,4 млн, в то время как убыток от операционной деятельности, согласно данным компании, составил $2,2млн, а прибыль на акцию оказалась отрицательной на уровне 0,25 американских центов. В течение первого полугодия 2012 года Hambledon Mining привлек в общей сложности $20,5 млн путем размещения акций и привлечения займа ЕБРР и инвестировал $4,8 млн в основном в развитие подземного участка, а также произвел выплат на $4,8 млн в связи с аварией на хвостохранилище №3.

По словам старшего аналитика долевых инструментов Halyk Finance Мариям Жумадил, финансовые результаты компании оказались ниже наших ожиданий в основном из-за более высокой себестоимости производства. «Мы признаем, что мы были излишне оптимистичны касательно способности компании по сокращению операционных издержек в 2012 году. Несмотря на то что компания рассчитывает на улучшение коэффициента восстановления во 2H2012, после завершения модернизации фабрики, мы не ожидаем существенного снижения себестоимости, так как изменение коэффициента восстановления, скорее всего, будет незначительным», – добавила она.

На развитие подземного рудника Hambledon Mining требуются значительные инвестиции, в связи с этим компания решила прекратить производство с подземного участка Секисовского. Это решение было принято после того, как финансовые ресурсы компании, предназначенные на развитие рудника, были направлены на погашение административного штрафа и на текущие капвложения.

«Прекращение производства на подземном участке – отрицательная новость для компании. Мы снизили наш прогноз производства на 2012 год с 26 тыс. унций до нового прогноза компании в 21 тыс. унций, что подразумевает отсутствие роста производства к прошлому году. Мы считаем, что решение приостановить добычу было в целом продиктованно операционными и бюрократическими аспектами, а не только недостатком финансирования», – отметила г-жа Жумадил. По словам аналитика, ранее в этом году Hambledon Mining привлек займ в $10 млн у ЕБРР на развитие подземного участка, что вместе с $12 млн вливанием акционерного капитала должно было быть достаточным для покрытия судебных расходов и штрафов и программы капвложений.

В компании отмечают, что процесс получения различных разрешений для осуществления развития рудника «бюрократичный и запутанный» и требует проведения дополнительных технических работ и исследований. Hambledon Mining планирует продолжить алмазное бурение на руднике для сбора дополнительной геологической информации и надеется на возобновление добычи во 2H2013. Hambledon снизила свой прогноз производства на 2012 год до 21 тыс. унций золота. Компания также ожидает, что затраты снизятся во 2H2012 из-за снижения коэффициента отходов и завершения ремонтных работ на третьем хвостохранилище, что позволит увеличить объемы производства золота.

Стоит отметить, что на следующий день после новости о прекращении производства на подземном участке компания опубликовала отчетность за 1H2012, которая показала, что финансовое положение компании лучше, чем ожидали инвесторы. Акции компании выросли на 23%. «Мы связываем наблюдаемый сейчас рост с чрезмерной перепродажей акций на прошлой неделе после сообщения о приостановлении добычи на подземном участке Секисовского. Однако мы не ожидаем заметного роста цены акций в дальнейшем, так как текущие уровни лишь на 10-11% ниже уровней до объявления о прекращении добычи», – резюмировала г-жа Жумадил.

Финансовые результаты Hambledon Mining за первое полугодие 2012 года

Совокупные активы – $72,544 млн
Выручка – $18,195 млн
Валовая прибыль – $1,238 млн
Административные затраты – $3,352 млн
Убыток за период – $2,226 млн
Совокупный убыток, относящийся к акционерам, –$1,746 млн
Денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности, – $5,151 млн