22.03.2012
ENRC вышел по-маленькому. И продал долю в Серовском заводе ферросплавов

ENRC вышел по-маленькому. И продал долю в Серовском заводе ферросплавов

Источник: Курсив

Подконтрольный ENRC «Серовский завод ферросплавов» продал 20% своих голосующих акций. Почем и кому – не уточнил. В отсутствие информации о покупателях и целях сделки аналитики разошлись во мнениях: версии варьировались от необходимости 100%-ной консолидации предприятия под контролем ENRC до пошаговой скупки активов со стороны Glencore.

ОАО «Серовский завод ферросплавов» (ОАО СЗФ, Свердловская обл., Россия) объявил о том, что с 15 марта нынешнего года голландская ЕНРС Н.В. уменьшила свою долю в уставном капитале компании с 89,4378% до 69,4892% (с 44 630 132 до 34 675 646 голосующих акций, соответственно). При этом компания не указывает, кто стал приобретателем 20%-ного пакета акций, а также стоимость сделки. Не упоминает о ней в своих публикациях и владелец предприятия – казахстанская ENRC.

Напомним, ENRC приобрела СЗФ в 2006 году.

Мнения аналитиков относительно возможных покупателей акций разошлись. Так, например, аналитик «Инвесткафе» Павел Емельянцев считает, что акции завода купил Glencore: «Трейдер заинтересован в приобретении всей компании, однако это можно осуществить и иначе – покупка целиком потребует очень больших денег, вполне возможно, что приобретения будут совершаться постепенно, небольшими долями. Я считаю, что пакет Серовского завода мог быть куплен именно Glencore'ом».

Однако его коллега из «Атона» Диннур Галиханов придерживается иного мнения: «Швейцарскому трейдеру еще долго будет не до ENRC. Сейчас компания занята сделкой с XS-Trata, не исключено, что ей придется доплатить за сделку, чтобы акционеры XS-Trata получили премию. Покупать такой маленький пакет в небольшом активе для него смысла не имеет».

Смысл сделки Павел Емельянцев объясняет тем, что распродажа активов по частям может принести больше денег, чем продажа компании целиком. «Почему выбран именно этот актив – затрудняюсь ответить. Но Серовский завод – очень прибыльное предприятие. По результатам трех кварталов 2011 года он принес 1,47 млрд руб. чистой прибыли (рентабельность – 14,4%), что на 22% выше значения за аналогичный период 2010 года – это лакомый кусок для покупателя».

В свою очередь, Диннур Галиханов считает, что акции могли быть реализованы второму крупнейшему акционеру – ООО «Индастриал Металз», которая владеет 19,73% акций. По его данным, компания также подконтрольна ENRC.

«Но если она приобретет еще 20%, ее доля превысит 30% – минимальный порог, необходимый для объявления оферты по выкупу акций. Таким образом, ENRC сможет упорядочить структуру собственности предприятия, консолидировав до 100% акций миноритариев. Сейчас они принадлежат Фонду Федерального имущества РФ, физлицам (около 500 человек) и 2–3 местным компаниям».

По оценкам экспертов, пакет покупателю обошелся примерно в $100–200 млн. Г-н Емельянцев не исключил, что полученные деньги компания может потратить на приобретения, однако, о каких активах может идти речь, сказать затруднился. «Возможно, российская «дочка», получив дополнительный пакет, сможет делать покупки в пользу ENRC в России», – предположил г-н Галиханов.

ОАО СЗФ

Одно из крупнейших российских предприятий по производству хромистых ферросплавов. Более пятидесяти лет завод производит широкий спектр ферросплавов: высокоуглеродистый феррохром, среднеуглеродистый феррохром, низкоуглеродистый феррохром, ферросиликохром.